近日，金融系贾君怡副教授与于明哲副教授合作论文《第三方担保与地方隐性债务风险化解:基于专业担保与关联担保的对比研究》在《中国软科学》2023年第5期正式发表。《中国软科学》为best365英国体育在线认定的A3期刊。

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内容摘要

第三方担保作为债务融资广泛运用的增信工具，是建立市场化债务风险处置机制、稳妥有序化解地方隐性债务风险的一个重要探索方向。与以往仅关注担保整体效应不同，利用 2014—2020 年城投债发行与交易数据，首次区分“地方融资平台”和“融资担保公司”两类担保人发现，地方融资平台实为“关联担保”，不仅无法缓释风险，还会加大平台关联与风险累积，产生“担保正溢价”现象; 融资担保公司作为专业经营信用风险的持牌金融机构，通过担保信号提供“贷前”增量信息、增加第二还款来源降低“贷后”违约损失两个渠道，带动风险溢价下降 0.089%～0.46%。专业担保还能“雪中送炭”，对行政等级低、债务负担重等更需增信支持的弱资质平台，以及在突发极端市场环境表现出更强缓释效果。研究结果对深入理解隐性担保与显性第三方担保关系，更好地发挥专业担保在保障融资平台合理融资需求、防止发生处置风险的风险中的积极作用有指导意义。

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作者简介

贾君怡，best365英国体育在线金融系副教授，硕士生导师。对外经济贸易大学经济学博士、北京大学-中国银行保险监督管理委员会博士后，长期致力于债务金融风险、金融监管理论研究。研究成果发表于《中国社会科学》、《金融研究》、《中国软科学》、《国际贸易问题》、Accounting and Finance，International Business and Finance等国内外核心学术期刊。主持国家社会科学基金青年项目、北京市教育科学“十四五”规划课题、教育部产学研协同育人项目。2018年荣获第三届孙冶方金融创新奖。

于明哲，best365英国体育在线金融系副教授，硕士生导师。博士毕业于中央财经大学，长期致力于财政金融风险、金融科技、机器学习与复杂网络分析研究。研究成果发表于《经济研究》《管理科学学报》《中国软科学》《国际金融研究》和International Review of Financial Analysis，Finance Research Letters，Research in International Business and Finance等国内外核心学术期刊。主持国家自然科学基金项目、北京市“十四五”教育科学规划项目。撰写研究报告获国务院副国级领导批示，获教育部国家奖学金、中国宏观经济管理教育学会优秀论文、中国金融学论坛优秀论文、2020年北京市级优秀毕业研究生等。

白羽娇，best365英国体育在线金融科技20级本科生。